然而，2024年前五个月的盈利却令人眼前一亮。 这并非偶然，而是丰巢在收入结构和成本控制上进行双重调整的结果。 这其中，精细化的财务策略、收入多元化以及对市场变化的敏锐反应都扮演了关键角色。
丰巢的收入主要来自三个方面：快递收件服务、快递寄件服务和增值服务。
1. “支柱业务”——快递收件服务的“薄利多销”： 对消费者来说，这是丰巢最基本的功能：快递员将包裹存入柜子，用户自行取件。 对丰巢而言，这是其核心业务，即“快递末端配送服务”。 丰巢向快递员收取每件0.2元到0.4元不等的服务费，2023年该业务收入高达18.35亿元，占全年营收的48.2%，成为丰巢的“半壁江山”。 值得注意的是，用户熟知的“超时费”并不包含在此项收入中，而是属于增值服务。
2. “隐形价值”——增值服务中的“超时费”： “超时费”是丰巢的争议焦点，也是其增值服务的重要组成部分。 自2020年起，丰巢对超过18小时未取的包裹收取超时费，每12小时0.5元，最高3元（会员可免）。 快递员因包裹滞留过久，也可能被收费（由快递公司和丰巢协商）。 财报中，这部分收入被称为“畅存服务费”，2023年增值服务整体收入达到9.56亿元，占营收的25%。 虽然招股书未单独披露超时费金额，但估算显示，2023年超时费收入至少2.6亿元，约占营收的7%。 超时费的价值并非单纯的盈利，更在于提升快递柜的使用效率，即“格口周转率”。 数据显示，格口周转率从2021年的67.2%提升至2024年前五个月的74.6%，直接降低了单位成本。
3. “增长黑马”——快递寄件服务的“利润担当”： 与低利润的收件业务相比，寄件业务是丰巢的增长引擎。 2021年，寄件业务收入仅1.5亿元，占总营收的5.9%；而2024年前五个月，这一数字已飙升至6.9亿元，占比达36.3%。 这与电商退货量的激增密切相关。 寄件业务的盈利模式是与快递公司分成，单件利润可达数元，2023年毛利率高达9.8%，与收件业务的负毛利率形成鲜明对比，成为扭转亏损的关键。
除了收入结构的优化，丰巢2024年盈利的另一个关键因素是会计政策的调整：将智能柜的折旧年限从5年调整为5-10年（实际执行10年）。 此举看似简单，却直接减少了2.3亿元的销售成本（2023年前五个月与2024年同期对比），预计全年可节省约5.52亿元成本。 招股书中，丰巢解释称部分设备5年后仍可继续使用，该调整具有合理性。 但不可否认的是，这项调整在短期内显著改善了利润表现，为上市铺路。
然而，丰巢并非快递柜市场的唯一玩家。其最大竞争对手是菜鸟网络，双方从早期的合作走向如今的直接竞争。 菜鸟通过投资速递易、建设菜鸟驿站等方式与丰巢展开激烈对抗。 两者都采用相似的商业模式：通过收件积累用户习惯，通过寄件实现盈利。
丰巢的盈利模式的核心是“规模效应 效率提升”，通过增加柜子数量扩大覆盖范围，提升格口周转率增加单位产出，并依靠增值服务和寄件业务提升利润。 但其也面临着成本压力（硬件折旧、场地租金等）、用户体验问题（超时费争议、柜子容量不足）以及来自菜鸟驿站、社区自提点等竞争模式的挑战。
最终，丰巢能否在竞争激烈的市场中长期生存并盈利，仍需时间检验。 从38亿亏损到7000万盈利，丰巢的案例展现了快递柜行业在效率、体验、成本和利润间的微妙平衡，也为“最后一公里”的商业模式探索提供了新的视角。
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